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2019年3月已经过去大半，这一季度棉花产能不足导致世界棉价走高，中美交易谈判则棉花市场又带来新的影响，商场重视点从供给端向消费端转移。3月以后，棉花春播备耕行将开始，新年度全球产需估计趋于平衡。我国对美棉进口悬而未决，商场等待消费和谈判指引。
一、全球交易动能减弱，制造业团体下滑。
2019年2月全球制造业PMI团体下滑，美国制造业PMI从56.4跌至54.2，欧元区、日本、我国纷繁跌破50枯萎线，出口指标纷繁走弱，世界交易组织(WTO)2月26日发布的全球交易季度展望指数为96.3，创2010年3月以来新低。各国企业为躲避危险，出资放缓，加速完结事务布局，经济增加放缓使2019年消费远景仍然暗淡。面临经济下行压力，政府工作报告中明确2019年减税降费规模将达2万亿元，释放普惠性与结构性减税并重的严重举措，深化增值税变革，要点降低制造业和小微企业税收负担，将制造业等现行16%的税率降至13%，企业成本下降，负担降低，有利促进企业转型晋级。
二、全球棉花产不足需局势估计改进
全球棉花产需趋于平衡。据美国农业部3月估计，2018/19年度受美国、印度、澳大利亚不利气候影响，全球棉花产值下降3.9%，交易争端使全球消费量增速降至0.8%，本年度全球产需缺口由9月估计的150万吨收窄至102万吨。减产支撑棉价乏力，ICE棉花价格从2018年8月初的88美分下降至今年3月18日的75美分，跌幅达14%。下年度全球棉花估计转为产大于需，美国农业部开始预测，2019/20年度全球棉花产值估计增加6.9%，消费增加1.5%，考特鲁克A指数年度平均预测为80美分，同比下跌5美分。估计新年度全球产不足需局势将有所缓解，若按传言我国购买很多美棉，对ICE价格有支撑，但全球供需形势不会呈现大的改变。
三、交易对抗拖累全球棉花消费
受中美交易争端影响，美棉出口自2018年11月开始放缓，到2月底，本年度美棉实际装运量约137万吨，较去年同期削减12万吨，完结美棉产值的34%。美棉实际装运量下降，除了我国签约削减，还受美国现有物流制约。到2月，印度已累计出口装运约54万吨，较去年同期削减约5-15万吨，巴基斯坦对印度棉进步关税后，印巴抵触晋级将使棉花交易更加受阻。近期特朗普方案完毕对印度和土耳其的首要交易优惠政策，波及印度、土耳其对美棉进口，美国对交易伙伴国所挑起的交易争端，打破全球棉花交易格局，抑制消费。3月USDA数据估计，2018/19年度全球棉花出口交易同比下降3%，ICAC估计全球消费增速减至0.04%，世界棉纱价格自2018年7月以来已下跌近14%，交易滞后效应对消费的负面效果将在2019年进一步兑现。
四、中短期国内供给仍然足够
根据监测体系数据，2018/19年度期初工商库存约350万吨，加上9月储备出库、新棉加工上市、进口等要素，减去消费，至3月1日，国内棉花工商库存约650万吨(其间商业库存约550万吨)。据监测体系购销数据闪现，到3月初，全国皮棉出售率45.3%(其间新疆出售44.0%)，尚有约338万吨新棉待售。依照月平均进口17万吨棉花核算，在不考虑储备棉轮出等要素的状况下，开始估计到5月底，国内商场商业库存仍在400万吨左右，可见中短期内国内供给仍然足够。
五、纺织品产销率上升，出口骤降。
跟着国内宏观政策转暖，消费悲观估值修复，推动商场短期呈现回暖痕迹。据监测体系监测，3月初，被抽样调查企业纱产销率为97.1%，环比上升5.6个百分点，但仍低于近3年同期平均水平约3个百分点，棉纱价格小幅上调。企业借助中美交易平缓期，争取商场时机，但中美交易摩擦带来的滞后效应不断闪现，1月纺织品服装出口因“抢出口”呈现双双正增加局势，但2月纺织品服装出口同比下降35.72%，增速跌破2009年金融危机时创出的低点。跟着中美交易加征关税推迟，3月份以后，纺织服装外贸可能趋于安稳，但经济形势下滑将拖累内外需增速整体承压。
六、需求重视的其他要素
气候炒作期窗口临近，谨防过度解读中美谈判利好。近期中美交易谈判朝着平缓的趋势发展，利于安稳商场信心。跟着棉花栽培期临近，气候要素可能成为商场炒作题材，但中美交易谈判仍存在许多不确定性，尚不具有持续支撑棉价上涨的动力，即便呈现气候炒作状况，棉价上涨空间仍相对有限。印度最低收买价格有望再次进步。本年度印度棉花公司最低收买方针是25.5万吨，到2月底，仅完结收买方针的2/3。继本年度印度最低收买价(MSP)上调26%后，近期包含履行最低收买的印度棉花公司(CCI)在内的印度多个机构主张将2019/20年度MSP进步10-15%，有望再次为世界棉价提供支撑。
七、国内棉花产销存预测
本期产需预测首要改变如下：2017/18年度出口量增加2.1万吨至3.6万吨，期末库存调减2.1万吨至660万吨；2018/19年度出口量增加2.5万吨至4.6万吨，进口量调增1.8万吨至204万吨，期末库存调减2.8万吨至627.4万吨。
参考资料：
OIL&GAS INDONESIA
举办地区：印 尼
开闭馆时间：09:00-18:00
展览面积：17000㎡
观众数量：11900
举办周期：1年1届
主办单位：英富曼展览集团
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